自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)时间，场内资金在科创(chuàng)板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半导体及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单(dān)前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市(shì)场对(duì)上述板(bǎn)块投资(zī)价值(zhí)的(de)认可(kě)。经过(guò)前期调(diào)整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿(yì)元(yuán)出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心权重行业持(chí)续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来(lái)看(kàn)，电子、计算机和(hé)通信板块(kuài)的(de)2023年盈(yíng)利(lì)和收入(rù)预(yù)期增(zēng)速保持(chí)在较(jiào)高水平(píng)，相比过(guò)去(qù)明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的(de)利润增速相对较高(gāo)，配置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价(jià)比以及对未来产业(yè)的反(fǎn)应(yīng)程度(dù)，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的(de)表现(xiàn)，经过了三年的估值回(huí)归，很多公(gōng)司的(de)估值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业(yè)和公司的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入出(chū)口管理的管制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代(dài)加(jiā)速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势(shì)飘(piāo)红(hóng)的(de)板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年一季(jì)度价(jià)格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周期相(xiāng)较于其他(tā)半导体产业链环节，具备(bèi)较强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业(yè)进入供过于求周期，各(gè)厂商则会(huì)通过降价(jià)进(jìn)行(xíng)库存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存(cún)储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历(lì)史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业(yè)龙(lóng)头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的(de)爆(bào)发性需求由产业链(liàn)下游传(chuán)导到上游，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探(tàn)的周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎来(l15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米ái)反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投(tóu)资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新落地。预计(jì)半(bàn)导体和(hé)消(xiāo)费(fèi)电子大概率在二(èr)季度(dù)及二季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时(shí)期，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库(kù)存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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