本周铁矿石期货价格(gé)大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所铁矿石期货主力合(hé)约跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记者注(zhù)意(yì)到，本周后(hòu)几(jǐ)个交易日，铁矿石(shí)期货一直(zhí)处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指(zhǐ)数(shù)呈(chéng)现振(zhèn)荡运行(xíng)态势。

　　兰(lán)格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对(duì)此，方正(zhèng)中期期货铁矿石研究员(yuán)梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁矿石(shí)本周(zhōu)加速下行，直接原(yuán)因源(yuán)于成材表需继续走(zǒu)弱，二(èr)季度以来成(chéng)材消费持续低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步(bù)发酵。成(chéng)材价格(gé)下降(jiàng)使得钢厂(chǎng)利润被进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁(tiě)水产量出现(xiàn)见顶(dǐng)回落，下(xià)游需求走弱开(kāi)始(shǐ)对炉料端(duān)价格(gé)形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历史同期最高(gāo)水平，铁(tiě)矿石现货价格(gé)受高铁水产量的(de)刚(gāng)性支撑相(xiāng)较坚挺(tǐng)，支撑近(jìn)月合约价(jià)格。而远月合约(yuē)开始(shǐ)计价终端(duān)需求走(zǒu)弱和铁矿石(shí)受自身(shēn)供需趋于宽松(sōng)的悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明(míng)显。

　　“3月中(zhōng)旬以来(lái)，由于需求复苏(sū)不畅，成本中(zhōng)枢下(xià)移，叠加(jiā)外(wài)围风(fēng)险冲(chōng)击，黑色系(xì)期(qī)货整体走弱，品种间形成(chéng)负反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产销售明显好转，但传导至投资(zī)端尚(shàng)需(xū)时(shí)间，一季(jì)度(dù)房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期(qī)间螺纹钢表需(xū)基本和(hé)去年同期持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)，对原料需(xū)求(qiú)构成压力。”国投安信期货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分(fēn)析师马亮认为，近期市场(chǎng)对于(yú)国内(nèi)钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担(dān)忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基(jī)本(běn)面方面，外矿短(duǎn)期到港压力不(bù)大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存(cún)总量矛盾不(bù)明显。港(gǎng)口库(kù)存本周止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存(cún)明(míng)显低(dī)于历史平均水平，低库存有望成为常态(tài)，对补库不(bù)应有过高期待。海外(wài)主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步(bù)进(jìn)入发运旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也同比增加(jiā)，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续回(huí)升，铁矿石供应将逐步转向(xiàng)宽松(sōng)。而铁(tiě)水继续提产空间有限，开始面临(lín)减产(chǎn)压(yā)力(lì)，铁矿石供需(xū)将逐步转向宽松，下半年这(zhè)一趋势将更为清晰(xī)，远月合约的(de)估值有(yǒu)中长(zhǎng)期的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮(liàng)则(zé)认为，受澳洲飓风等(děng)因(yīn)素影响，目前铁矿石发(fā)运依然(rán)偏低，港口库存维(wéi)持(chí)下降态势，不(bù)过由(yóu)于终(zhōng)端(duān)需(xū)求(qiú)疲(pí)弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联(lián)4月21日调(diào)研(yán)247家钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增(zēng)加(jiā)12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏(shū)港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)库存总量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的(de)进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存武警能打过特警吗消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增(zēng)转降，拐点(diǎn)出(chū)现(xiàn)，铁矿石(shí)需(xū)求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库(kù)存按需补库为(wèi)主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口(kǒu)到货(huò)将(jiāng)有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉期(qī)货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁(tiě)矿石(shí)供(gōng)需(xū)总(zǒng)体(tǐ)将(jiāng)转向宽松(sōng)，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约当前(qián)整体估值水(shuǐ)平偏(piān)高，旺季(jì)后面(miàn)临回调压力，维持逢高沽(gū)空的(de)策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研究(jiū)中心(xīn)王国(guó)清(qīng)认为，近期市(shì)场(chǎng)振荡调(diào)整，钢厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多(duō)以按(àn)需补库(kù)为主，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至(zhì)，下(xià)周补库需求或有增加。综(zōng)合来看，预(yù)计下周进口(kǒu)铁(tiě)矿石(shí)价格指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近期(qī)供应端表(biǎo)现缩量，五(wǔ)一节(jié)前钢厂低库存补库(kù)对价格(gé)或形成(chéng)支(zhī)撑。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉(róng)说(shuō)。

　　对于黑色武警能打过特警吗板块的后市，何建辉认(rèn)为(wèi)，目(mù)前终(zhōng)端需求尚(shàng)未有太大(dà)起色，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑(hēi)色系整体依(yī)然承压。持续调整后压力得到基本(běn)释放，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管(guǎn)节奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不是太(tài)突出，价格波动幅度较前两年将(jiāng)有(yǒu)明显下降。这也意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支(zhī)撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计市场整体以区间振荡(dàng)为(wèi)主，节奏上或(huò)先(xiān)抑后扬，后期关键仍是需求复(fù)苏力度。

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