金(jīn)融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国(guó)人民银行制定了(le)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民(mín)银行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人(rén)民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两地监(jiān)管当局(jú)将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民(mín)银行要(yào)求的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权(quán)财富基(jī)金运(yùn)用人(rén)民币(bì)投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者(zhě)投资银行间债券市场有关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求、完成(chéng)银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的(de)境外(wài)投资(zī)者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办(bàn)法》）相关(guān)规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可(kě)以签(qiān)署的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)主协议(yì)或(huò)其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内(nèi)投资(zī)者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议(yì)类(lèi)型(xíng)等事项向中国外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中国银(yín)行间市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资(zī)范围是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算(suàn)要求的人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子交易平台(tái)包括哪些？境外(wài)投资者的对(duì)手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”下受认可的境外电子交易(y世界上哪个国家女人最开放ì)平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其(qí)他受认可的电(diàn)子交易(yì)平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与境外投资(zī)者(zhě)进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在(zài)境内电子交易(yì)平(píng)台达(dá)成(chéng)，交易一经达成(chéng)即(jí)视为交易(yì)已确(què)认。境(jìng)外投资(zī)者可通过中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指(zhǐ)令(lìng)，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构和香港证(zhèng)监会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清算机构包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可世界上哪个国家女人最开放的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认可的境外(wài)清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算(suàn)的主要(yào)流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获(huò)得(dé)场外结算(suàn)公司清(qīng)算会员资(zī)格或作为清算(suàn)客户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员(yuán)代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客户(hù)清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于(yú)符合集中清算要求(qiú)的(de)交易及时(shí)纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外(wài)结(jié)算公司或其综合清(qīng)算会(huì)员完成保证金(jīn)及资(zī)金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易(yì)充当买方的(de)卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在(zài)经过(guò)上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境(jìng)外(wài)参(cān)与者与场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间(jiān)将不再存在合(hé)同(tóng)关系(xì)。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。 <世界上哪个国家女人最开放/p>

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人(rén)民(mín)币“互(hù)换(huàn)通”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端(duān)情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需要在(zài)应急情况下所(suǒ)融入(rù)资金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案(àn)的一(yī)部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从各自清(qīng)算(suàn)参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机(jī)构的违约损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放(fàng)在以场外结(jié)算公司名义于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放在以上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用人民币(bì)/外币账户(hù)，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日(rì)基(jī)于双(shuāng)方清算(suàn)所之间的(de)风险敞口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池(chí)要求，并通过(guò)境内外存管银(yín)行办理(lǐ)人民币或外(wài)币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收(shōu)支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿金(jīn)的，相关(guān)境(jìng)内结(jié)算银行应当(dāng)进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息(xī)报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相关主体应当(dāng)按(àn)照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行国际(jì)收支统计(jì)申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清(qīng)算(suàn)的交易或资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民(mín)币购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的(de)相(xiāng)关(guān)文(wén)件主要(yào)包括：《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于明确跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币购(gòu)售业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完(wán)善人民币购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理有关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购(gòu)售(shòu)业务境外(wài)参(cān)加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境(jìng)内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本(běn)机构的资金兑换(huàn)是基于(yú)“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或(huò)不(bù)再继续(xù)参与的，原则上(shàng)应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资(zī)内地银行间(jiān)金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结(jié)算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审(shěn)核相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所得(dé)的人民币资(zī)金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市场基础设施应(yīng)当向中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的(de)交易报告库报告(gào)“北向互(hù)换通(tōng)”交易相关数据。中国外(wài)汇交易(yì)中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告(gào)。此(cǐ)外(wài)，中国人(rén)民银行和相关监管部门(mén)可以根据需要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会(huì)发布相关配(pèi)套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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