本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成立，分别(bié)为鹏扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和(hé)万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士表示，流动性问(wèn)题是制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随(suí)着公募基(jī)金加(jiā)速布局，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入下(xià)，流(liú)动性问(wèn)题有望持(chí)续(xù)改善；同(tóng)时，当前北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低(dī)估，正是(shì)长线(xiàn)资金布局(jú)的(de)良好机(jī)遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募(mù)说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额(é)满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批(pī)北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募基金公司(sī)拿到(dào)批文。除博时基(jī)金外，万(wàn)家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品正在发(fā)行外，其(qí)余3只产(c一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧hǎn)品均已成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价(jià)值(zhí)，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估(gū)值(zhí)普遍(biàn)显著低于(yú)其他上(shàng)市板块中(zhōng)业务(wù)相关度较高的同类(lèi)股票(piào)，具有较大估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流动性的增(zēng)强和创(chuàng)新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数(shù)基(jī)金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年内回报(bào)、成立以来(lái)回报悉数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收(shōu)益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些(xiē)产品(pǐn)开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅下(xià)滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开(kāi)始(shǐ)持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出(chū)后(hòu)，多个指数(shù)基(jī)金相继(jì)成立，这使得北交所(suǒ)整体流(liú)动性有所改善。从(cóng)中观维度来看，北(běi)交所很(hěn)多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公(gōng)司(sī)业绩持续释放(fàng)，北交所板块(kuài)整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市(shì)公司盈利面达(dá)99％，净(jìng)利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的(de)公司净(jìng)利润(rùn)达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实(shí)现利(lì)润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所(suǒ)两(liǎng)年(nián)定开年内(nèi)收益为(wèi)负外(wài)，其(qí)余9只北交所主题(tí)权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两年定开年内回(huí)报(bào)最高(gāo)，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实(shí)北交所精(jīng)选两年定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内(nèi)人士认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估，不过正是长线资金(jīn)布(bù)局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶(yè)勇直(zhí)言，北(běi)交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依(yī)然是(shì)市(shì)场本身(shēn)较差的(de)流动(dòng)性问题，市场制度性(xìng)差异导致(zhì)其与沪深市(shì)场(chǎng)相比，可比公司(sī)估值表现差(chà)异较大。除(chú)了继续(xù)降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场(chǎng)的引领，提升流动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的(de)北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估(gū)，也是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当前的(de)位置(zhì)，对(duì)于北交所的后(hòu)续表现充满信(xìn)心，信心(xīn)来源于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们(men)测算前(qián)几大重仓(cāng)股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精特新特性的(de)中小成长(zhǎng)型企业而言是非(fēi)常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今(jīn)年(nián)以(yǐ)来依然延续了较快的增(zēng)长(zhǎng)速(sù)度，发(fā)展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续增长进(jìn)一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来看，去年四(sì)季度以来北(běi)交所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京证券交易所股票(piào)做市交易业务细(xì)则》和《北京证券交(ji一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧āo)易(yì)所股票做市交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下(xià)调(diào)部分(fēn)交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数(shù)体系(xì)，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月(yuè)份(fèn)正式上线等政策的密集发(fā)布，可以说对(duì)这个市场是加大了呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是(shì)北交所目前新挂(guà)牌的(de)公司较多，其中不(bù)乏优质(zhì)的(de)个(gè)股，供给(gěi)上(shàng)来了(le)，给他(tā)们(men)增加了筛选的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可能由于供给增加(jiā)对整个市场的流(liú)动性(xìng)造(zào)成一定的扰动，但增加优质供给(gěi)是市场长期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质(zhì)中小专精(jīng)特新企业(yè)的难度是相对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定(dìng)开基金经理张靖(jìng)表示(shì)，北(běi)交所作为新(xīn)兴的股票交(jiāo)易(yì)市场，目前仍(réng)处(chù)于初创(chuàng)期，上市股票数(shù)量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较(jiào)于沪深交易所明(míng)显低(dī)估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和(hé)北(běi)交所快速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着北交所改革(gé)的(de)不断推进和投(tóu)资者关注(zhù)度提升(shēng)逐(zhú)渐(jiàn)得到估(gū)值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季度(dù)的公募基(jī)金持仓(cāng)变(biàn)化来看，这一趋势已经初(chū)露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特(tè)新次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北(běi)交所改革的不断推(tuī)进和投资者关(guān)注度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重(zhòng)估可(kě)能性较大(dà)。

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